CORINEXT | Italiens Superbonus kurbelte das Wachstum an, stellte das Netz jedoch auf eine harte Probe

Was ist der italienische „Superbonus“-Steuergutschrift?

Jahrelang hatten die Bewohner von Castelnuovo di Porto, einem mittelalterlichen Dorf in der Nähe von Rom, die Instandhaltung ihrer Häuser aufgrund finanzieller Engpässe aufgeschoben, bis plötzlich im Jahr 2020 die Steuergutschrift „Superbonus“ der italienischen Regierung alles veränderte. Die Steuergutschrift ermöglichte es Chris Warde-Jones zusammen mit vier weiteren Miteigentümern, verschiedene Projekte an ihrem Haus aus Tuffstein aus dem 18. Jahrhundert im Gesamtwert von über 200.000 € in Angriff zu nehmen .

Tuffsteinhäuser aus dem 18. Jahrhundert in Castelnuovo di Porto, Italien — Castelnuovo di Porto

Die italienische Steuergutschrift „Superbonus“ ermöglichte es Chris und anderen italienischen Hausbesitzern, 110 % der Kosten für die Renovierung ihrer Immobilien von der Steuer abzusetzen, sofern die Renovierungsmaßnahmen dazu führten, dass die Gebäude energieeffizienter, nachhaltiger und/oder erdbebensicherer wurden. Im Grunde genommen bezahlte die Regierung die italienischen Hausbesitzer dafür, dass sie ihre Immobilien verbesserten. Zu den förderfähigen Projekten gehörten:

Ersatz der bestehenden Heizungs-, Kühlungs- und Warmwassersysteme durch energieeffizientere Systeme (z. B. Wärmepumpen)
Installation von Photovoltaikanlagen
Installation von Batteriesystemen
Installation von Ladestationen für Elektrofahrzeuge

Die Einführung dieser Steuergutschrift stieß bei italienischen Hausbesitzern auf großes Interesse, was dazu führte, dass die italienische Regierung über einen Zeitraum von vier Jahren 215 Milliarden Euro ausgab – weit mehr als die ursprüngliche Prognose von 35 Milliarden Euro über 15 Jahre (Grafik 1). Zwar gibt es in mehreren anderen EU-Ländern Förderprogramme zur Verbesserung von Wohngebäuden, um die CO₂-Emissionen zu senken, doch war keines davon so großzügig und umfassend wie das italienische.

Abbildung 1: Ausgaben zur Finanzierung der italienischen Steuergutschrift „Superbonus“

Die Realität im Vergleich zu den Prognosen, 2020–2035

Ausgaben zur Unterstützung der italienischen "Superbonus"-Steuergutschrift — Quelle: Reuters, Corinex

Als Reaktion auf die gravierende Haushaltsüberschreitung wurde der Steuergutschriftansatz im Jahr 2023 von 110 % auf 90 % und im Jahr 2024 auf 70 % gesenkt, wobei davon ausgegangen wird, dass er in den kommenden Jahren weiter sinken wird. Aufgrund der langen Verzögerung bei der Überprüfung der Regelung hatten die großzügigen Zuwendungen jedoch längerfristige Folgen für die italienische Wirtschaft und die Nachhaltigkeit der Energiewende.

Die Auswirkungen des italienischen „Superbonus“ auf die Energiewende

Förderung der Einführung kohlenstoffarmer Technologien

Eines der Hauptziele der Steuergutschrift „Superbonus“ bestand neben der Förderung des kurzfristigen Wirtschaftswachstums darin, die Energieeffizienz in Wohngebäuden zu verbessern. Bis Mai 2024 hatte das Programm laut Energia Nucleare ed Energie Alternative (ENEA) und anderen Quellen 495.717 energetische Sanierungen in Wohngebäuden ermöglicht, was eine bemerkenswerte Errungenschaft bei der Senkung des Energieverbrauchs in etwa 5 % des italienischen Gebäudebestands darstellt (Grafik 2).

Abbildung 2: energetische Sanierungen von Wohngebäuden

Italien, Gesamtzahl der sanierten Wohngebäude

Energetische Sanierungen von Wohngebäuden in Italien — Quelle: Institut für europäische Analyse und Politik, Corinex

Diese energiesparenden Sanierungsmaßnahmen haben zu erheblichen Ergebnissen geführt. Im Dezember 2022 meldete die ENEA eine geschätzte jährliche Energieeinsparung von 9.050,04 GWh. Ausgehend von der fortlaufenden Umsetzung des Programms wird erwartet, dass diese Zahl auf 12.481 GWh pro Jahr ansteigen wird. Um dies in Relation zu setzen: Der durchschnittliche Stromverbrauch pro Kopf in der Europäischen Union beträgt 1.671 kWh pro Jahr. Bei einer durchschnittlichen Haushaltsgröße von 2,3 Personen könnten die durch die Steuergutschrift „Superbonus“ erzielten Energieeinsparungen etwa 3,3 Millionen Haushalte pro Jahr versorgen – was der Gesamtzahl der Haushalte in Dänemark entspricht.

Angesichts der hohen Zahl an energetischen Sanierungen hat sich die Einführung der LCT beschleunigt:

Die installierte Gesamtleistung im Bereich der privaten Photovoltaik (PV) stieg 2022 um 24 % und 2023 um 35 % (Grafik 3).
Die Energiespeicherkapazität für Privathaushalte stieg von 94 MWh im Jahr 2020 auf 321 MWh im Jahr 2021, was einem Anstieg um mehr als das Dreifache im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Im Jahr 2023 hatte sich Italien mit einem Marktanteil von 18 % zum zweitgrößten Markt für Batterie-Energiespeichersysteme (BESS) in Europa entwickelt (Grafik 4).

Abbildung 3: Wachstum des Photovoltaik-Privatkundensektors in Italien

Installierte Gesamtleistung von Photovoltaikanlagen für Privathaushalte (MW) und jährliche Wachstumsrate

Kumulative PV-Solaranlagen für Privathaushalte (MW) und jährliche Wachstumsrate in Italien — Quelle: Bloomberg Intelligence, Corinex

Abbildung 4: Die fünf größten Anteile an der kumulierten installierten Batteriespeicherkapazität in Europa im Jahr 2023

Installierte Kapazität in % der Gesamtkapazität der EU

Die 5 größten europäischen Anteile an der kumulierten installierten Batteriespeicherkapazität im Jahr 2023 — Quelle: Solar Power Europe, Corinex

Die Steuergutschrift „Superbonus“ hat das öffentliche Bewusstsein für Energieeffizienz und erneuerbare Energien deutlich geschärft. Je mehr Menschen an dem Programm teilnahmen, desto stärker wurde eine Kultur der Nachhaltigkeit und des Energiebewusstseins gefördert.

Das starke Wachstum der LCT hat jedoch auch in anderen entscheidenden Bereichen der Energiewende Herausforderungen mit sich gebracht, insbesondere beim Ausbau der Energieinfrastruktur.

Engpässe im Netz und eine Blase im Baugewerbe verursachen

Trotz der zunehmenden Verbreitung von LCTs, die die Energiewende unterstützen, ist ein erheblicher Engpass entstanden: das Stromnetz. Sowohl in Europa als auch in den Vereinigten Staaten hat sich die Zeit, die benötigt wird, um einen Netzanschluss zu gewährleisten, exponentiell verlängert, je mehr LCTs angeschlossen werden. Gigawatt-Projekte in den Bereichen Solar-, Wind- und Batterienergie stecken in den Warteschlangen für Netzanschlüsse fest, da die Übertragungs- und Verteilungsnetzbetreiber sich bemühen, den Anschlussanträgen nachzukommen und ihre Netze zu modernisieren, um zeitnahe Anschlüsse zu ermöglichen (Grafik 5).

Abbildung 5: Netzanschlusswarteschlangen für Wind- und Solarenergie

Großbritannien, Spanien, Italien, Frankreich und die USA, in Gigawatt

Warteschlangen für den Netzanschluss von Wind- und Solaranlagen in Großbritannien, Spanien, Italien, Frankreich und den USA — Quelle: Bloomberg, Corinex

In Italien haben die Listen mit Solar- und Windkraftprojekten diejenigen anderer europäischer Länder übertroffen, was einen enormen Druck auf die Netzbetreiber ausgeübt hat, die auf das Ausmaß und das Tempo dieser Entwicklungen nicht vorbereitet waren. Laut Terna SpA, dem größten Netzbetreiber Italiens, sind diese von einer enormen Anzahl von Anschlussanträgen überfordert. Diese Situation hat die dringende Notwendigkeit einer strategischen Infrastrukturplanung deutlich gemacht, um sicherzustellen, dass die Netzkapazität mit dem technologischen Fortschritt Schritt halten kann. Ein Bericht des Weltenergierats identifizierte das Netz als eine der wichtigsten Handlungsprioritäten in Italien (Grafik 6):

Abbildung 6: Übersicht über globale Energieprobleme

Italien, 2024

World Energy Issues Monitor — Quelle: Weltenergierat, Corinex

Die beruhigende Nachricht ist, dass die Investitionen in das Netz an Fahrt gewonnen haben. Im Jahr 2024 kündigte Terna SpA an, in den nächsten fünf Jahren 16,5 Milliarden Euro in die Verbesserung des Netzes zu investieren, was im Vergleich zur bisherigen Strategie eine Steigerung der Investitionsausgaben um 65 % bedeutet. Da es jedoch mehrere Jahre dauern kann, bis groß angelegte Infrastrukturinvestitionen substanzielle Gewinne abwerfen, werden spürbare Auswirkungen möglicherweise erst einige Jahre nach 2024 zu verzeichnen sein. In der Zwischenzeit besteht aufgrund der derzeitigen mangelnden Modernisierung des Netzes und der bestehenden Einschränkungen die Gefahr, dass das italienische Netz mit Problemen hinsichtlich Instabilität, Überlastung und Systemintegration konfrontiert wird. Diese Probleme könnten zu Einschränkungen führen, was die Begeisterung für erneuerbare Energien in einer entscheidenden Phase dämpft.

Abgesehen von den Problemen mit dem Netz hat die Steuergutschrift „Superbonus“ die Material- und Baukosten erheblich in die Höhe getrieben. Laut Mario Draghi, dem ehemaligen italienischen Ministerpräsidenten,„haben sich die Kosten für die Verbesserung der Energieeffizienz mehr als verdreifacht … Der [Superbonus] von 110 % nimmt den Anreiz, über den Preis zu verhandeln“. Ende 2021 waren die Preise für Gerüste (temporäre Konstruktionen zur Unterstützung des Hochbaus) um mehr als 400 % gestiegen. Durch den Wegfall des Einflusses von Preisverhandlungen zwischen Käufern und Verkäufern ist im Bausektor eine Blase entstanden, die dazu geführt hat, dass die Kosten für Rohstoffe wie Eisen, Stahl und Beton in die Höhe geschossen sind. Da die als „Superbonus“ bezeichnete Steuergutschrift in den kommenden Jahren auslaufen wird, könnten Energieeffizienzmaßnahmen weiterhin kostspielig und für einkommensschwache Haushalte unerschwinglich bleiben, was sich negativ auf die Energiewende auswirken könnte. Dieses Problem zeichnet sich bereits ab: Im Februar 2023 wurde berichtet, dass Italien sich gegen eine wichtige EU-Richtlinie zur Verbesserung der Energieeffizienz von Gebäuden wehrt, mit dem Ziel, Renovierungen zu verzögern und Ausnahmeregelungen zu erwirken, die weder die Regierung noch die Hausbesitzer bezahlen können.

Bewertung der Auswirkungen der italienischen Steuergutschrift „Superbonus“ auf die wirtschaftliche Stabilität

Der Vorteil des kurzfristigen Wirtschaftswachstums

Die Steuergutschrift „Superbonus“ trug maßgeblich zur raschen wirtschaftlichen Erholung Italiens nach der Pandemie bei, da sich die italienische Wirtschaft zwischen 2021 und 2023 besser entwickelte als die der Europäischen Union (EU) (Grafik 7):

Abbildung 7: Jährliches BIP-Wachstum

Italien und die Europäische Union in %, 2020–2023

Jährliches BIP-Wachstum in Italien und der Europäischen Union — Quelle: Weltbank, Corinex

Zudem schuf die Steuergutschrift „Superbonus“ mindestens 410 000 neue Arbeitsplätze im Bausektor und 224 000 Arbeitsplätze in den damit verbundenen Zulieferbranchen, was zu einem Boom in der Bauproduktion führte (Grafik 8).

Abbildung 8: Vergleich der Bauproduktion im Jahr 2022

Tatsächliche Abweichung vom Vorkrisenniveau von 2019 in %

Trotz der kurzfristigen Belebung des Wirtschaftswachstums und der Wirtschaftstätigkeit stellten Forscher der Banca d’Italia fest, dass die Steuergutschrift „Superbonus“ dem Staat erhebliche Kosten verursachte, ohne einen entsprechenden wirtschaftlichen Nutzen zu bieten. Sie kamen zu dem Schluss, dass der Nutzen für die Wirtschaft in Bezug auf die Wertschöpfung geringer war als die entstandenen Kosten.

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Schaffung langfristiger wirtschaftlicher Instabilität

Aufgrund der durch die Steuergutschrift „Superbonus“ verursachten Haushaltsüberlastung stieg die Verschuldung Italiens deutlich an. Die Defizitquote des Landes erreichte 2022 8,6 %, bevor sie 2023 leicht auf 7,4 % zurückging. Zudem lag Italiens Bruttoschuldenquote im Jahr 2023 bei 137,3 % (Eurozone: 88,6 %) und wird voraussichtlich auch im nächsten Jahrzehnt auf einem hohen Niveau bleiben (Grafik 9), während für die Eurozone ein Rückgang der Bruttoschuldenquote erwartet wird.

Abbildung 9: Schuldenquote (%)

Italien vs. Europa, 2015–2029

Verschuldung im Verhältnis zum BIP in Italien und Europa — Quelle: Bloomberg, Corinex

Nach Angaben des Internationalen Währungsfonds wird Italien ab 2024 mit rund 139,2 % die zweithöchste Schuldenquote unter den G7-Ländern aufweisen, direkt hinter Japan (Grafik 10).

Abbildung 10: Bruttostaatsverschuldung im Jahr 2024

% des BIP

Bruttostaatsverschuldung in Japan, Italien, USA, Frankreich, Kanada, Großbritannien und Deutschland im Jahr 2024 — Quelle: Economics Explainer, IWF, Corinex

Aufgrund der hohen Schuldenquote und des Haushaltsdefizits Italiens ergeben sich verschiedene negative langfristige Auswirkungen (Abbildung 11):

Abbildung 11: Langfristige negative Auswirkungen aufgrund der hohen Schuldenquote

Langfristig negative Auswirkungen einer hohen Verschuldung im Verhältnis zum BIP — Quelle: Corinex

Eingeschränkter fiskalischer Spielraum: Die hohe Verschuldung schränkt die Fähigkeit der Regierung ein, auf Wirtschaftskrisen zu reagieren und antizyklische fiskalpolitische Maßnahmen umzusetzen. Diese Einschränkung ist besonders besorgniserregend im Falle von Wirtschaftskrisen oder Notfällen, wenn es der Regierung schwerfallen kann, Konjunkturmaßnahmen zu finanzieren, ohne die Schuldenlage weiter zu verschärfen. Im Mai 2024 richtete der Internationale Währungsfonds (IWF) eine Warnung an Italien und betonte die Notwendigkeit rascher fiskalischer Reformen, um die Schuldenproblematik anzugehen.
Marktvertrauen und Kreditkosten: Eine hohe Schuldenquote kann das Marktvertrauen untergraben und zu einem Anstieg der Kreditkosten führen. Investoren verlangen höhere Renditen für italienische Anleihen, um die wahrgenommenen Risiken auszugleichen (Abbildung 12), was einen Teufelskreis aus steigenden Schuldendienstkosten und erhöhtem Haushaltsdruck schafft.

Abbildung 12: Renditen zehnjähriger Staatsanleihen

Italien, die Vereinigten Staaten, Deutschland und Japan in %

Renditen zehnjähriger Staatsanleihen in Italien, den USA, Deutschland und Japan — Quelle: Economist, Corinex

Soziale und politische Auswirkungen: Die hohe Verschuldung und die Sparmaßnahmen zur Eindämmung der Defizite können zu sozialen Unruhen und politischer Instabilität führen. Die zur Defizitreduktion notwendigen Kürzungen bei den öffentlichen Ausgaben, den Renten und den Sozialhilfeprogrammen können auf öffentlichen Widerstand stoßen und Proteste sowie Streiks auslösen, die die Fähigkeit der Regierung untergraben, wesentliche Reformen umzusetzen. Italien steht derzeit vor haushaltspolitischen Herausforderungen: Das Land muss zusätzliche 20 Milliarden Euro (etwa 1 % des BIP) aufbringen, um seine Haushaltsverpflichtungen bis 2025 zu erfüllen, sowie weitere 23 Milliarden Euro pro Jahr in den Jahren 2026 und 2027.
Einhaltung der EU-Haushaltsvorschriften: Italiens hohe Defizite und Schulden erschweren die Einhaltung des EU-Stabilitäts- und Wachstumspakts, der Obergrenzen für Haushaltsdefizite und Schuldenquoten festlegt. Die EU-Vorschriften begrenzen die Haushaltsdefizite auf 3 % des BIP und die Schuldenquote auf 60 % und sehen Sanktionen für diejenigen vor, die ihre Defizite nicht schnell genug abbauen. Auch wenn es unwahrscheinlich ist, dass Italien mit erheblichen Sanktionen rechnen muss, sollte es diese Ziele nicht erreichen, ist es doch wahrscheinlich, dass das Land diplomatischem Druck seitens anderer EU-Mitglieder ausgesetzt sein wird.
Herabstufungen der Bonität: Hohe und anhaltende Schulden und Defizite können dazu führen, dass Ratingagenturen wie Moody’s, S&P und Fitch die Bonität herabstufen. Niedrigere Bonitätsratings erhöhen die Kreditkosten und können den Zugang zu den Finanzmärkten einschränken. Das Kreditrating Italiens steht unter genauer Beobachtung, und weitere Herabstufungen könnten schwerwiegende Auswirkungen auf die Fähigkeit des Landes haben, seine Schulden zu finanzieren (Grafik 13).

Abbildung 13: Übersicht über die Bonitätsbewertung Italiens

Zwar hat die Steuergutschrift „Superbonus“ eine entscheidende Rolle bei der wirtschaftlichen Erholung und der Konjunkturbelebung Italiens nach der Pandemie gespielt, doch hat sie auch zu einem erheblichen Anstieg der Staatsverschuldung geführt, was Bedenken hinsichtlich der langfristigen wirtschaftlichen Tragfähigkeit aufkommen lässt. Wie vom American Enterprise Institute dargelegt, ist die Entwicklung der italienischen Staatsverschuldung untragbar und birgt das Risiko einer Staatsschuldenkrise, die die finanzielle Stabilität der Eurozone gefährden könnte.

Fazit

Zwar hat die italienische Steuergutschrift „Superbonus“ zweifellos das Wirtschaftswachstum kurzfristig angekurbelt und die Einführung von LCTs beschleunigt, doch hat sie auch erhebliche langfristige Herausforderungen aufgezeigt. Die durch die Steuergutschrift „Superbonus“ verursachte Steuerlast hat zu einem starken Anstieg der Staatsverschuldung geführt, was Italiens fiskalische Flexibilität eingeschränkt hat. In einer Zeit, in der das Land mit einer hohen Schuldenquote und steigenden Kreditkosten konfrontiert ist, wurden die anfänglichen wirtschaftlichen Vorteile der Politik durch die zunehmende wirtschaftliche Instabilität überschattet. Darüber hinaus haben beispiellose Warteschlangen bei den Netzanschlüssen und steigende Baukosten sowohl das Netz als auch den Bausektor unter Druck gesetzt und zu Engpässen sowie einer Baublase geführt.

Investitionen in die Energiewende sind jedoch unerlässlich, insbesondere angesichts des historischen Investitionsrückstands in diesem Bereich. Um jedoch nachhaltiges Wachstum und eine nachhaltige Entwicklung zu gewährleisten, müssen diese Investitionen umfassender und bedachter sein. Die Regierungen sollten sich nicht nur auf die Förderung erneuerbarer Energien und die Verbesserung der Energieeffizienz konzentrieren, sondern auch der Modernisierung des Stromnetzes und der Infrastruktur Vorrang einräumen, um der steigenden Nachfrage gerecht zu werden. Durch einen strategischeren und ausgewogeneren Ansatz können Länder wie Italien sicherstellen, dass die Energiewende zur wirtschaftlichen Stabilität und langfristigen Widerstandsfähigkeit beiträgt.

Wie Italiens Steuergutschrift „Superbonus“ das Wachstum ankurbelte, aber das Netz und die Staatsverschuldung überlastete