CORINEXT | Italiens Superbonus kurbelte das Wachstum an, belastete aber das Netz

Was ist Italiens „Superbonus“-Steuergutschrift?

Jahrelang hatten die Einwohner von Castelnuovo di Porto, einem mittelalterlichen Dorf in der Nähe von Rom, die Instandhaltung ihrer Häuser aufgrund finanzieller Engpässe aufgeschoben, bis plötzlich, im Jahr 2020, die „Superbonus“-Steuergutschrift der italienischen Regierung alles änderte. Die Steuergutschrift bot Chris Warde-Jones zusammen mit vier Hausbesitzern die Gelegenheit, mehrere Projekte an ihrem Tuffsteinhaus aus dem 18. Jahrhundert im Gesamtwert von mehr als 200.000 € durchzuführen.

Tuffsteinhäuser aus dem 18. Jahrhundert in Castelnuovo di Porto, Italien — Castelnuovo di Porto

Die italienische „Superbonus“-Steuergutschrift ermöglichte es Chris und anderen italienischen Hausbesitzern, 110 % ihrer Renovierungskosten steuerlich geltend zu machen, sofern die Gebäude durch die Renovierungsarbeiten energieeffizienter, nachhaltiger und/oder erdbebensicherer wurden. Im Wesentlichen bezahlte die Regierung italienische Hausbesitzer für die Modernisierung ihrer Immobilien. Zu den förderfähigen Projekten gehören:

Ersatz bestehender Heizungs-, Kühl- und Warmwassersysteme durch energieeffizientere Systeme (z. B. Wärmepumpen)
Installation von Photovoltaikanlagen
Installation von Batteriesystemen
Installation von Ladestationen für Elektrofahrzeuge

Die Einführung dieser Steuergutschrift stieß bei italienischen Hausbesitzern auf großes Interesse, was zu Ausgaben der italienischen Regierung in Höhe von 215 Milliarden Euro über einen Zeitraum von vier Jahren führte – weit mehr als die ursprüngliche Prognose von 35 Milliarden Euro über einen Zeitraum von 15 Jahren (Grafik 1). Zwar gibt es in mehreren anderen EU-Ländern Subventionssysteme für Renovierungsarbeiten zur Reduzierung der CO2-Emissionen, doch keines war so großzügig und weitreichend wie das in Italien.

Abbildung 1: Ausgaben zur Förderung der italienischen Steuergutschrift „Superbonus“

Ist-Zahlen im Vergleich zur Prognose, 2020–2035

Ausgaben zur Unterstützung der italienischen "Superbonus"-Steuergutschrift — Quelle: Reuters, Corinex

Als Reaktion auf die erhebliche Haushaltsüberschreitung wurde der Steuervorteil 2023 von 110 % auf 90 % und 2024 auf 70 % gesenkt, wobei davon ausgegangen wird, dass er in den kommenden Jahren weiter sinken wird. Aufgrund der langen Verzögerung bei der Überarbeitung der Regelung hatten die großzügigen Subventionen jedoch längerfristige Folgen für die italienische Wirtschaft und die Nachhaltigkeit der Energiewende.

Italiens „Superbonus“ – Auswirkungen auf die Energiewende

Unterstützung bei der Einführung kohlenstoffarmer Technologien

Eines der Hauptziele der Steuergutschrift „Superbonus“ war neben der Förderung des kurzfristigen Wirtschaftswachstums auch die Verbesserung der Energieeffizienz von Wohngebäuden. Bis Mai 2024 hatte das Programm 495.717 energetische Sanierungen in Wohngebäuden ermöglicht. Laut Energia Nucleare ed Energie Alternative (ENEA) und anderen Quellen ist dies ein beachtlicher Erfolg bei der Reduzierung des Energieverbrauchs in rund 5 % des italienischen Wohnungsbestands (Grafik 2).

Abbildung 2: Energetische Sanierungen in Wohngebäuden

Italien, Gesamtzahl der renovierten Wohngebäude

Energetische Sanierungen von Wohngebäuden in Italien — Quelle: Institut für Europäische Analyse und Politik, Corinex

Diese energiesparenden Sanierungsmaßnahmen haben zu beachtlichen Ergebnissen geführt. Im Dezember 2022 berichtete die ENEA von einer geschätzten jährlichen Energieeinsparung von 9.050,04 GWh. Bei fortgesetzter Umsetzung des Programms wird dieser Wert voraussichtlich auf 12.481 GWh pro Jahr steigen. Um dies ins rechte Licht zu rücken: Der durchschnittliche Stromverbrauch pro Kopf in der Europäischen Union beträgt 1.671 kWh pro Jahr. Bei einer durchschnittlichen Haushaltsgröße von 2,3 Personen könnten die durch die „Superbonus“-Steuergutschrift erzielten Energieeinsparungen jährlich rund 3,3 Millionen Haushalte versorgen – das entspricht der Gesamtzahl der Haushalte in Dänemark.

Angesichts der beträchtlichen Zahl energetischer Sanierungen hat sich die Einführung von LCTs beschleunigt:

Die kumulierten Installationen im Photovoltaiksektor (PV) für Privathaushalte stiegen 2022 um 24 % und 2023 um 35 % (Abbildung 3).
Die Energiespeicherkapazität für Privathaushalte stieg von 94 MWh im Jahr 2020 auf 321 MWh im Jahr 2021, was einer Verdreifachung gegenüber dem Vorjahr entspricht. Bis 2023 hatte sich Italien zum zweitgrößten Markt für Batteriespeichersysteme (BESS) in Europa entwickelt und erreichte damit einen Marktanteil von 18 % (Grafik 4).

Abbildung 3: Wachstum im italienischen PV-Sektor für Privathaushalte

Kumulierte installierte Leistung von PV-Anlagen für Privathaushalte (MW) und Wachstumsrate im Jahresvergleich

Kumulative PV-Solaranlagen für Privathaushalte (MW) und jährliche Wachstumsrate in Italien — Quelle: Bloomberg Intelligence, Corinex

Abbildung 4: Die fünf wichtigsten Anteile an der kumulierten Kapazität von Batteriespeichern in Europa im Jahr 2023

Installierte Kapazität in % der gesamten EU-Kapazität

Die 5 größten europäischen Anteile an der kumulierten installierten Batteriespeicherkapazität im Jahr 2023 — Quelle: Solar Power Europe, Corinex

Die „Superbonus“-Steuergutschrift hat das öffentliche Bewusstsein für Energieeffizienz und erneuerbare Energien erheblich geschärft. Da immer mehr Menschen an dem Programm teilnahmen, förderte es eine Kultur der Nachhaltigkeit und des Energiebewusstseins.

Das beträchtliche Wachstum der LCTs hat jedoch auch in anderen kritischen Bereichen der Energiewende zu Herausforderungen geführt, insbesondere beim Ausbau der Energieinfrastruktur.

Die Entstehung von Engpässen im Verkehrsnetz und einer Baublase

Trotz der zunehmenden Einführung von LCTs zur Unterstützung der Energiewende ist ein großer Engpass entstanden: das Stromnetz. Sowohl in Europa als auch in den Vereinigten Staaten ist der Zeitaufwand für die Sicherung einer Verbindung exponentiell gestiegen, da immer mehr LCTs angeschlossen werden. Solar-, Wind- und Batterieprojekte im Gigawattbereich stecken in Warteschlangen für Netzanschlüsse fest, da Übertragungs- und Verteilnetzbetreiber Schwierigkeiten haben, mit den Anschlussanfragen Schritt zu halten und ihre Netze so aufzurüsten, dass sie termingerechte Anschlüsse ermöglichen (Abbildung 5).

Abbildung 5: Warteschlangen für den Netzanschluss von Wind- und Solarenergie

Großbritannien, Spanien, Italien, Frankreich und die USA, in Gigawatt

Warteschlangen für den Netzanschluss von Wind- und Solaranlagen in Großbritannien, Spanien, Italien, Frankreich und den USA — Quelle: Bloomberg, Corinex

In Italien waren die Warteschlangen bei Solar- und Windprojekten länger als in anderen europäischen Ländern, was die Netzbetreiber, die auf das Ausmaß und das Tempo dieser Entwicklungen nicht vorbereitet waren, erheblich belastete. Laut Terna SpA, dem wichtigsten Netzbetreiber in Italien, sind sie von einer enormen Anzahl von Netzanschlussanträgen überfordert. Diese Situation hat die dringende Notwendigkeit einer strategischen Infrastrukturplanung unterstrichen, um sicherzustellen, dass die Netzkapazität mit dem technologischen Fortschritt Schritt halten kann. In einem Bericht des Weltenergierates wurde das Netz als eine der wichtigsten Prioritäten für Maßnahmen in Italien identifiziert (Abbildung 6):

Abbildung 6: Welt-Monitor für Energieprobleme

Italien, 2024

World Energy Issues Monitor — Quelle: Weltenergierat, Corinex

Die beruhigende Nachricht ist, dass sich die Netzinvestitionen beschleunigt haben. Im Jahr 2024 kündigte Terna SpA an, in den nächsten fünf Jahren 16,5 Milliarden Euro in die Verbesserung des Netzes zu investieren, was einer Steigerung der Investitionsausgaben um 65 % gegenüber der vorherigen Strategie entspricht. Da es jedoch mehrere Jahre dauern kann, bis umfangreiche Infrastrukturinvestitionen erhebliche Vorteile bringen, werden sich nennenswerte Auswirkungen möglicherweise erst einige Jahre nach 2024 bemerkbar machen. In der Zwischenzeit besteht für das italienische Netz aufgrund des derzeitigen Mangels an Netzmodernisierung und der bestehenden Einschränkungen die Gefahr von Systeminstabilität, Überlastung und Integrationsproblemen. Diese Probleme könnten zu Kürzungen führen, was die Begeisterung für erneuerbare Energien in einer entscheidenden Phase dämpfen würde.

Abgesehen von Problemen mit dem Stromnetz hat die Steuergutschrift „Superbonus“ die Material- und Baukosten erheblich in die Höhe getrieben. Laut Mario Draghi, einem ehemaligen italienischen Ministerpräsidenten,„haben sich die Kosten für die Verbesserung der Energieeffizienz mehr als verdreifacht … durch den 110-prozentigen [Superbonus] entfällt der Anreiz, über den Preis zu verhandeln“. Ende 2021 waren die Preise für Gerüste (temporäre Konstruktionen zur Unterstützung des Hochbaus) um mehr als 400 % gestiegen. Durch den Wegfall der Verhandlungsmacht bei Preisverhandlungen zwischen Käufern und Verkäufern ist im Bausektor eine Blase entstanden, wodurch die Kosten für Rohstoffe wie Eisen, Stahl und Beton in die Höhe schnellen. Da die „Superbonus“-Steuergutschrift in den kommenden Jahren ausläuft, könnten energieeffiziente Modernisierungen teuer bleiben und für Familien mit geringerem Einkommen unerschwinglich werden, was sich möglicherweise negativ auf die Energiewende auswirken könnte. Dieses Problem zeichnet sich bereits ab – Berichten zufolge widersetzt sich Italien im Februar 2023 einer wichtigen Richtlinie der Europäischen Union zur Verbesserung der Energieeffizienz von Gebäuden, um Renovierungsarbeiten, die sich weder die Regierung noch Hausbesitzer leisten können, zu verzögern und Ausnahmen zu erwirken.

Untersuchung der Auswirkungen der italienischen „Superbonus“-Steuergutschrift auf die wirtschaftliche Stabilität

Der Vorteil des kurzfristigen Wirtschaftswachstums

Die „Superbonus“-Steuergutschrift trug erheblich zur raschen wirtschaftlichen Erholung Italiens nach der Pandemie bei, wobei die italienische Wirtschaft von 2021 bis 2023 die Europäische Union (EU) übertraf (Abbildung 7):

Abbildung 7: Jährliches BIP-Wachstum

Italien und die Europäische Union in %, 2020–2023

Jährliches BIP-Wachstum in Italien und der Europäischen Union — Quelle: Weltbank, Corinex

Darüber hinaus wurden durch die Steuergutschrift „Superbonus“ mindestens 410.000 neue Arbeitsplätze im Bausektor und 224.000 Arbeitsplätze in verwandten Zulieferbranchen geschaffen, was zu einem Boom der Bauproduktion führte (Abbildung 8).

Abbildung 8: Vergleich der Bauleistung im Jahr 2022

Reale Abweichung gegenüber dem Vorkrisenniveau von 2019 in %

Vergleich der Bauproduktion im Jahr 2022 — Quelle: Helsinki Times, Corinex

Trotz des Aufschwungs des kurzfristigen Wirtschaftswachstums und der Konjunktur stellten Forscher der Banca d’Italia fest, dass die „Superbonus“-Steuergutschrift der Regierung erhebliche Kosten verursachte, ohne dass ein entsprechender wirtschaftlicher Nutzen erzielt wurde. Sie kamen zu dem Schluss, dass die Vorteile für die Wirtschaft in Bezug auf die Wertschöpfung geringer waren als die entstandenen Kosten.

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Schaffung einer längerfristigen wirtschaftlichen Instabilität

Aufgrund der Haushaltsüberschreitung, die durch die „Superbonus“-Steuergutschrift verursacht wurde, stieg Italiens Verschuldung erheblich an. Die Defizitquote des Landes erreichte 2022 8,6 % des BIP, bevor sie 2023 leicht auf 7,4 % sank. Zudem lag Italiens Bruttoverschuldung im Verhältnis zum BIP im Jahr 2023 bei 137,3 % (Eurozone: 88,6 %) und wird den Prognosen zufolge in den kommenden zehn Jahren auf einem hohen Niveau bleiben (Abbildung 9), obwohl in der Eurozone ein Rückgang der Bruttoverschuldungsquote im Verhältnis zum BIP erwartet wird.

Abbildung 9: Schuldenquote im Verhältnis zum BIP (%)

Italien gegen Europa, 2015–2029

Verschuldung im Verhältnis zum BIP in Italien und Europa — Quelle: Bloomberg, Corinex

Nach Angaben des Internationalen Währungsfonds weist Italien im Jahr 2024 unter den G7-Ländern die zweithöchste Schuldenquote im Verhältnis zum BIP auf, gefolgt von Japan, mit rund 139,2 % (Abbildung 10).

Abbildung 10: Bruttoverschuldung des Staates im Jahr 2024

% des BIP

Bruttostaatsverschuldung in Japan, Italien, USA, Frankreich, Kanada, Großbritannien und Deutschland im Jahr 2024 — Quelle: Economics Explainer, IWF, Corinex

Aufgrund der hohen Schuldenquote und des Haushaltsdefizits Italiens ergeben sich mehrere negative langfristige Auswirkungen (Abbildung 11):

Abbildung 11: Negative langfristige Auswirkungen aufgrund der hohen Schuldenquote im Verhältnis zum BIP

Langfristig negative Auswirkungen einer hohen Verschuldung im Verhältnis zum BIP — Quelle: Corinex

Eingeschränkte steuerliche Flexibilität: Eine hohe Verschuldung schränkt die Fähigkeit der Regierung ein, auf Wirtschaftskrisen zu reagieren und eine antizyklische Finanzpolitik umzusetzen. Diese Einschränkung ist besonders besorgniserregend bei wirtschaftlichen Abschwüngen oder Notfällen, in denen die Regierung möglicherweise Schwierigkeiten hat, Konjunkturmaßnahmen zu finanzieren, ohne die Schuldensituation zu verschärfen. Im Mai 2024 warnte der Internationale Währungsfonds (IWF) Italien undbetonte die Notwendigkeit rascher Haushaltsreformen, um die Verschuldung des Landes abzubauen.
Marktvertrauen und Kreditkosten: Eine hohe Schuldenquote im Verhältnis zum BIP kann das Marktvertrauen untergraben und zu höheren Kreditkosten führen. Anleger haben höhere Renditen für italienische Anleihen gefordert, um die wahrgenommenen Risiken auszugleichen (Abbildung 12), wodurch ein Teufelskreis aus steigenden Schuldendienstkosten und weiterem Haushaltsdruck entsteht.

Abbildung 12: Renditen zehnjähriger Staatsanleihen

Italien, Vereinigte Staaten, Deutschland und Japan in %

Renditen zehnjähriger Staatsanleihen in Italien, den USA, Deutschland und Japan — Quelle: Economist, Corinex

Soziale und politische Auswirkungen: Eine hohe Verschuldung und Sparmaßnahmen zur Defizitbekämpfung können zu sozialen Unruhen und politischer Instabilität führen. Notwendige Kürzungen bei den öffentlichen Ausgaben, den Renten und den Sozialprogrammen zur Verringerung der Defizite können öffentlichen Widerstand hervorrufen, was zu Protesten und Streiks führt, die die Fähigkeit der Regierung untergraben, wichtige Reformen umzusetzen. Italien steht derzeit vor Haushaltsherausforderungen und muss zusätzliche 20 Milliarden Euro (etwa 1 % des BIP) aufbringen, um seinen Haushaltsverpflichtungen für 2025 nachzukommen, sowie weitere 23 Milliarden Euro jährlich in den Jahren 2026 und 2027.
Einhaltung der EU-Haushaltsregeln: Italiens hohes Defizit und seine hohe Verschuldung erschweren die Einhaltung des EU-Stabilitäts- und Wachstumspakts, der Obergrenzen für Haushaltsdefizite und Schuldenstände festlegt. Die EU-Vorschriften begrenzen Haushaltsdefizite auf 3 % des BIP und die Verschuldung auf 60 %, wobei Disziplinarmaßnahmen für diejenigen vorgesehen sind, die ihre Defizite nicht schnell genug abbauen. Es mag zwar unwahrscheinlich sein, dass Italien mit erheblichen Strafen rechnen muss, wenn es diese Ziele nicht erreicht, doch wird das Land wahrscheinlich diplomatischem Druck seitens anderer EU-Mitgliedstaaten ausgesetzt sein.
Herabstufungen der Bonität: Anhaltend hohe Schulden und Defizite können zu Herabstufungen der Bonität durch Agenturen wie Moody's, S&P und Fitch führen. Niedrigere Kreditratings erhöhen die Kreditkosten und können den Zugang zu den Finanzmärkten einschränken. Italiens Kreditwürdigkeit wurde auf den Prüfstand gestellt, und weitere Herabstufungen könnten schwerwiegende Auswirkungen auf die Fähigkeit des Landes haben, seine Schulden zu finanzieren (Abbildung 13).

Abbildung 13: Bonitätsuhr für Italien

Die „Superbonus“-Steuergutschrift hat zwar eine entscheidende Rolle bei der wirtschaftlichen Erholung und der Konjunkturbelebung Italiens nach der Pandemie gespielt, sie hat jedoch auch zu einem erheblichen Anstieg der Staatsverschuldung geführt, was Bedenken hinsichtlich der langfristigen wirtschaftlichen Nachhaltigkeit aufkommen lässt. Wie das American Enterprise Institute feststellt, ist die Schuldenentwicklung Italiens nicht nachhaltig und birgt das Risiko einer Staatsschuldenkrise, die die Finanzstabilität des Euroraums gefährden könnte.

Fazit

Italiens „Superbonus“-Steuergutschrift hat zweifellos das kurzfristige Wirtschaftswachstum angekurbelt und die Einführung von LCTs beschleunigt, hat aber auch erhebliche langfristige Herausforderungen aufgezeigt. Die steuerliche Belastung durch den „Superbonus“-Steuergutschrift hat zu einem starken Anstieg der Staatsverschuldung geführt, wodurch Italiens haushaltspolitische Flexibilität eingeschränkt wurde. Da das Land mit einer hohen Schuldenquote im Verhältnis zum BIP und steigenden Kreditkosten zu kämpfen hat, wurden die anfänglichen wirtschaftlichen Vorteile der Politik von der zunehmenden wirtschaftlichen Instabilität überschattet. Darüber hinaus haben Rekordwarteschlangen bei Verbindungsleitungen und überhöhte Baukosten sowohl das Stromnetz als auch den Bausektor unter Druck gesetzt, was zu Engpässen und einer Baublase geführt hat.

Dennoch sind Investitionen in die Energiewende unerlässlich, insbesondere angesichts der historisch zu geringen Investitionen in diesem Bereich. Um ein nachhaltiges Wachstum und eine nachhaltige Entwicklung zu gewährleisten, müssen solche Investitionen jedoch umfassender und maßvoller sein. Regierungen sollten sich nicht nur darauf konzentrieren, Anreize für LCTs und die Verbesserung der Energieeffizienz zu schaffen, sondern auch der Modernisierung des Stromnetzes und der Infrastruktur Priorität einräumen, um der steigenden Nachfrage gerecht zu werden. Durch einen strategischeren und ausgewogeneren Ansatz können Länder wie Italien sicherstellen, dass die Energiewende zu langfristiger wirtschaftlicher Stabilität und Widerstandsfähigkeit beiträgt.

Wie Italiens „Superbonus“-Steuergutschrift das Wachstum ankurbelte, aber das Stromnetz überlastete – und die Staatsverschuldung